怎么选基金才能稳稳穿越周期？答案藏在头部公募投研进化的密码里_今日观点

回望中国公募基金二十余载发展历程，是一部投资理念的进化史，也是生产关系的重塑史。从早期草莽拓荒、投研体系逐步构建，到依托明星基金经理构建核心竞争力，再到当下向平台式、一体化、多策略转型，每一步变革都贴合市场结构升级与投资者需求变迁。

上世纪90年代末，公募基金正式启航，行业处于启蒙阶段，投资理念与运作机制在探索中完善。21世纪后，随着市场扩容与制度成熟，基金公司依托系统化培养与平台支撑，打造出一批风格鲜明、业绩领先的明星基金经理，“明星效应”成为行业重要特征。

(相关资料图)

随着市场广度深度持续拓展、行业轮动节奏加快、管理规模不断扩容，传统模式面临新的挑战。即便在成熟投研体系下，单一基金经理的能力边界仍难以覆盖全市场机会，单一风格框架在快速变化的环境中适应性受限，规模增长与业绩可持续性的平衡难度加大，人员变动也可能影响策略连续性。在此背景下，更强调稳定、均衡、可持续的平台型投研体系，成为行业高质量发展的重要方向。

平台式并非简单的多人共管，而是通过机制设计实现能力互补、风险分散与决策优化，将个人的阿尔法能力沉淀为组织的贝塔优势。在这场变革中，工银瑞信基金作为较早进行系统性探索的先行者，历经多年打磨，形成了一套以团队协作为核心、研究驱动为基础、长期价值为导向的平台化投研体系，以体系之稳，驭市场之变，致力于为投资者创造稳健可持续的长期回报。

数据说明：

工银领航三年持有混合成立于2023年6月13日，杜洋、胡志利、谭冬寒、盛震山自成立之日起开始共同管理。该基金近1年、近2年、成立以来净值增长率分别为26.62%、35.12%、32.81%，同期业绩比较基准收益率分别为23.34%、31.14%、25.68%；组合年化收益率(按照365天计算)为10.34%，基准年化收益率为8.25%。基金净值增长率及基准收益率来自基金托管人复核，截至2026.04.30。

费率说明：

风险提示：

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银领航三年持有混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动的风险。基金设置了3年的最短持有期，投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日(含)起才能提出赎回或转换转出申请。过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。

来源：证券时报基金研究院

作者：匡继雄