东鹏饮料逆境稳健增长分红76% 机构目标价仍看190元

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最新财报显示，东鹏饮料2025年上半年实现营业收入124.4亿元，同比增长15.9%，归母净利润28.7亿元，同比增长20.7%。二季度收入65.6亿元，同比增长11.3%，净利润16.1亿元，同比增长15.4%。公司拟每10股派30元现金红利，合计分红21.8亿元，分红率高达76.1%。同时宣布2026-2028年股东回报规划，每年现金分红比例不低于净利润80%，并计划回购不超过10%的H股。

券商披露研报指出，尽管Q2以来极端雨水天气导致特饮和电解质饮料增速短期承压，但公司基础稳固，茶饮料与其他饮料放量成为核心驱动。数据显示，其他饮料收入同比增长97.3%，华中、华西等区域收入增速分别达到23%和19.8%。截至二季度末，公司网点数量增至460万个，较年初新增10万个。

研报认为，公司成本管控能力突出，通过提前低位锁定PET材料释放红利，毛利率同比提升3.99个百分点至49.69%，最终净利率升至24.55%。虽然销售费用因广告和冰柜投入有所上升，但规模效应释放仍推动整体盈利能力改善。同时公允价值变动收益大幅增加，也对利润形成正面贡献。

研报指出，在天气扰动、原料压力和竞争加剧的背景下，东鹏饮料展现出的韧性以及大幅提升股东回报的举措，将成为支撑其长期竞争力的关键因素。基于此，机构虽下调盈利预测，但仍给予2026年21-22倍PE估值，对应目标价190-200元，维持优于大市评级。